直播电商的“贫困”愈发明显。如何在收入与收入之间寻找新的平衡，成为直播电商龙头企业共同面临的问题。作为互联网电商行业的一个分支，相比阿里巴巴、京东、拼诺多，任何直播电商在规模效应下都不应该获得超过行业天花板的升值。这是市场偏见，最终会好起来的。从行业普遍来看，阿里巴巴上半年收入2476.5亿元，与股东相关的净利润406.49亿元，美股动态市盈率为21.9倍。需要注意的是，这是阿里巴巴叠加AI概念后的升值。以京东为例，其上半年收入为6577.42亿元，与股东相关的净利润超过170亿元，动态市盈率TIOS只有9.49次。如果我们以“以后的” Pinkuoduo为例，其增长期也获得了很高的赞赏，但是在进入成熟阶段后，市场定价逐渐恢复到同等水平。在今年上半年，Pinkuoduo的收入达到了1996.57亿元人民币，与股东相关的净利润达到4549.5亿元人民币，而动态的价格收入比仅为14.05倍。换句话说，电子商务行业的市场定价通常往往在零售业而不是互联网行业。从香港股票现场电子商务行业中，现场电子商务公司的当前动态价格与致月比率是Jiao Jimei Holdings的22.95倍，而Oriental选择的动态价格比率高达4411.68倍，显然比该行业的高层更高。从中可以看出它非常不合理，需要纠正。通常，作为现场广播印度河尝试上涨，早已过了爆发阶段，市场升值开始回归。阿里巴巴作为国内最大的直播电商公司，并没有获得很高的市场升值度。腰级企业的定价明显被市场盖过风头，尤其是东方精选。当然，从流量的角度来看，董宇辉和俞敏洪的走红确实带来了大量的流量和爆发，打开了市场想象空间，但随着董宇辉辞职，董宇辉开始创业，两人的关系就没了。因此，从市场角度来看，未来东方之选业绩能否继续变现仍是未知数。从目前的情况和升值水平来看，失去“想象力”的东方的选择，实际上是被市场压倒了。虽然其高位大幅回落，但以目前的表现，确实难以支撑27港元赞赏。对于互联网行业来说，“差异化”是该行业的最大特征。长期以来，高于趋势的公司通常会获得超过行业平均值的价值。例如，腾讯和NetEase在AI中流行，很容易获得价格比收入比的20至30倍，而Baidu和Weibo获得了Laman的升值，几乎是动态价格收入比的10倍。在电子商务行业中，同样的问题尤其明显。在教育和培训行业发展遇到障碍之后，Yu Minhong肯定选择了现场电子商务，并宣布了新的东方在线转型，并改变了东方选择。在当时的联合市场力量下，东尤伊（Dong Yuhui）很幸运能成为现场广播行业之一。作为一个出色的主持人，东尤（Dong Yuhui）成为东方选择转型的最大助手，无法模仿或复制。支持大型交通和正在进行的热门搜索使东方选择成为当时市场上最大的黑马之一。从2022年6月上旬到2023年1月底，在短短半年中，Ang Oriental Selectal股价上涨了25倍以上。即使是腾讯，也犯了一个错误，并在东方股票价格选择开始时直接删除了他的立场。在交通支持中，东方选择绩效也爆炸了。从2022年到2024年，东方精选收入也从8.99亿元人民币跃升至65.26亿元人民币，其净利润从5.34亿元人民币的损失增加到了17.2亿元人民币。随着绩效的提高，东方精选股价爆炸，其市场价值仅在一年内将近800亿港元。但是，所选东方的管理无法理解天空的交通，并且内部差异被放置在Sun Dongxu的舞台前，这是首席执行官，果TS被完全加强。经过短暂的发酵，Pagoriental的ILI最终受到交通适得其反。最终，Yu Minhong不得不删除Sun Dongxu并宣传Dong Yuhui，以使公众的意见平息。当种植裂纹种子时，排列就会变得胡说八道。半年多后，东尤伊（Dong Yuhui）完全辞去了东方选择，而缺乏顶级超级锚的市场已经提前。如果我们从最高的东方选择职位来计算，那么东方股票价格在一年半内下跌了85％以上，其市场价值蒸发量超过650亿港元。在东尤胡（Dong Yuhui）消失后，东方选择的困境很快就出现了。根据2024年的财务报告，2024年的年收入降至43.92亿元人民币，减少了21亿元人民币；净利润已从2023年的17.2亿元直接下降到573.5万元，刺伤超过99％； GMV降至87亿元，同比下降39.2%。面对营收大幅下滑，东方精选表示，营收下滑很大程度上是由于直播电商行业竞争加剧以及公司对业务技术的调整所致。带来收入暴跌的最大因素是支付给董宇辉的1.4亿元“分手费”。看健财务认为，东方精选的说法显然无法令市场信服。顶级主播对于电商企业生存的重要性不言而喻，但东方的选择显然是对失去头部主播的价格估算不当。升值最终会回到舵手的错误判断，这很容易强化公司的发展。作为一家上市公司，董宇辉这种主导者的现象确实很容易成为企业管理不稳定的一个因素。因此，从俞敏洪的角度来看，要摆脱这种预Dicament，必须删除此因素，以“分手”结尾。但是，悲惨的是，Yu Minhong显然没有足够的估计，即Dong Yuhui的损失，这是一个巨大的交通，因此在Dong Yuhui离开后，很难填补东方选择中的交通差距。为了创建交通空间，对欣赏的重大影响，东方选择开始开发出不同的方法并加强了自己的交通支持。东方选择不可能从现场电子商务转移到电子商务平台。在2025年临时临时结果的Pulong中，Yu Minhong说，将近70％的东方选择销售取决于Doongin，这对于一家独立上市公司而言，这不是“正常商业模式”。该公司正试图增加对建筑和会员系统的投资，并在Xiaohongshu，JD.com，Taobao和其他平台上建立销售渠道，以减少单个平台上的希望。这种调整已经实现了一些RESU是在短期内。 2025年财报数据显示，东方精选App总收入较上财年增加2亿元至11亿元，自营产品占所有自营产品GMV应用的比例也从16.3%提升至28.8%。不仅如此，东方的选择还被贴上了“在线山姆”的标签。在nG新标签下，东方精选在短时间内获得了市场的认可，其股价也一度引发热议。统计显示，自2025年6月下旬以来，东方精选股价开始暴涨。不到两个月的时间，其市值已节省超500%，总市值一度超过560亿港元。但在成熟的港股市场，投机行为最终会支撑合理的业绩，否则虚高的股价也只是杯中月、水中花。因此，在付款后，东方选择的价格迅速下跌。在短短一个月内，东方选择共享价格停止了，剩下的276亿港元的市场价值。 Kcitigroup最近发布了一份研究报告，该报告指出，由于东方选择业务模型从“希望到最高锚”到“大型会员平台”，因此根据36％和26％的收入估算，根据36％和26％的收入估算下，2025年至2027年的检察官的收入评估分别降低了36％，31％和30％。根据提到的26％和26％的统计，根据26％和26％的股份，26％和26％的数据，目标价格已从33港元的18.5港元上涨。该银行预计会员平台将使264,000名成员支付，每月重新购买率为40％；其自己品牌的毛利率将从低10％恢复到24％；形容词净利润率预计将在2028年达到7％至8％，与当前的4％相比。因此，它保持了“购买”东方选择的评级，但认为作为转型的阶级人性仍然必须得到许多绩效的证明。高盛（Goldman Sachs）此前曾发布一份研究报告，该报告说，在出售Hehui Peer的一次性收益之后，2025财政年度正在进行的业务的净利润将增加30％至1.35亿元。高盛（Goldman Sachs）将2026财政年度的东方GMV的GMV预测降低了1％至3％。同时，由于自我运营的品牌GMV比例的增加，它在同一时期的收入评估高达10％，并将可调节的净利润评估分别提高了0.2和1％。尽管目标价格已从8港元提高到9港元9港元，但该银行认为该公司的基金会仍然很弱且价值，因此它保持了“卖出”评级。从库里的角度来看，这是汉字的财务状况NT的盈利能力和欣赏，东方的选择显然不堪重负。以成熟的电子商务公司为参考，东方选择显然很难支持276亿港元的赏金。与领先的电子商务公司相比，东方选择没有明显的优势。显然，公司股票价格目前的泡沫很明显。从上面的测量值中，我们认为东方选择的欣赏最终将重返行业的含义。因此，如果要保持其当前的欣赏，则需要在短时间内完成。在季节中找到新的增长曲线，但显然东方选择并不难。 特殊声明：上面的内容（包括照片（如果有），则由“ NetEase”自助媒体平台的用户上传和发布。该平台仅提供信息存储服务。 注意：上面的内容（包括照片和视频（如果有））由网易号用户上传发布，网易号为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。